Η καλή και η κακή επίπτωσηαπό το ράλι του ευρώ

Το ράλι του ευρώ σε υψηλά τεσσάρων σχεδόν ετών έναντι του δολαρίου δημιουργεί προϋποθέσεις για να γίνουν πιο φθηνά για τους ευρωπαίους καταναλωτές εισαγόμενα προϊόντα, αλλά πλήττει την ανταγωνιστικότητα των ευρωπαϊκών βιομηχανιών που εξάγουν τα δικά τους προϊόντα εκτός ευρωζώνης.

Με το ενιαίο νόμισμα να βρίσκεται στα πρόθυρα του μεγαλύτερου σερί ανόδου εδώ και περισσότερες από δύο δεκαετίες έναντι του δολαρίου, η ενίσχυση του ευρώ αρχίζει να απασχολεί όλο και περισσότερο την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Δεν είναι τυχαίο πως ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ Λουίς ντε Γκίντος προειδοποίησε ότι μια άνοδος πέραν των 1,20 δολαρίων θα ήταν προβληματική και θα περιέπλεκε περισσότερο τη χάραξη νομισματικής πολιτικής. Σήμερα η ισοτιμία του ευρώ διαμορφώνεται στα επίπεδα των 1,18 δολαρίων.

Η οικονομική δυναμική της ευρωζώνης στηριζόταν πάντα στις εξαγωγές βιομηχανικών προϊόντων. Μια από τις μεγαλύτερες εξαγωγικές αγορές είναι οι ΗΠΑ κι αυτός είναι ο λόγος που οι Βρυξέλλες βρίσκονται τώρα σε συνεχείς συνομιλίες με την κυβέρνηση Τραμπ για τους δασμούς. Μια μεγάλη ανατίμηση του ευρώ θα έκανε πολύ πιο ακριβά τα ευρωπαϊκά προϊόντα που διοχετεύονται στις ΗΠΑ και αλλού, πλήττοντας τελικά τις εγχώριες επιχειρήσεις και θέσεις απασχόλησης.

Το Bloomberg σε ανάλυσή του αναφέρει ως παράδειγμα το πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών της Γερμανίας, ύψους 250 δισεκατομμυρίων ευρώ, που είναι το μεγαλύτερο παγκοσμίως. «Αυτό που κάποτε ήταν ένα βασικό πλεονέκτημα της ΕΕ είναι τώρα η αχίλλειος πτέρνα της. Ενα ισχυρότερο ευρώ καθιστά πιο δύσκολη τη διατήρηση του όγκου των εξαγωγών» αναφέρει η σχετική μελέτη.

Αναλυτές χάραξης στρατηγικής συναλλαγματικών ισοτιμιών του Bloomberg προειδοποιούν ότι η ΕΚΤ θα ανησυχεί για την επιτάχυνση των κερδών του ευρώ ειδικά σε περίπτωση περαιτέρω αποδυνάμωσης της αμερικανικής οικονομίας. Ενας ταχύτερος ρυθμός ανόδου του ευρώ μπορεί να ωθήσει την ΕΚΤ να μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια, ακόμη και κάτω από την προτιμώμενη ουδέτερη περιοχή της τάξης του 2%, όπου βρίσκεται τώρα το βασικό επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων.

Παράδειγμα

Από μια ενίσχυση του ευρώ θα υπάρξουν θετικά αποτελέσματα, όπως το χαμηλότερο κόστος εισαγωγών, το οποίο με την πάροδο του χρόνου θα μπορούσε να μειώσει τους λογαριασμούς των νοικοκυριών και να ενισχύσει το διαθέσιμο εισόδημα και την κατανάλωση. Για παράδειγμα, ισχυρότερο ευρώ σημαίνει, θεωρητικά, και πιο φθηνά υγρά καύσιμα που αποτιμώνται σε αμερικανικά δολάρια. Ωστόσο, με τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη κάτω από τον στόχο της ΕΚΤ του 2%, οι κίνδυνοι να υπάρξει τελικά στασιμότητα στις τιμές αποτελούν σημαντική ανησυχία για την ΕΚΤ.

Τα άλλα ισχυρά νομίσματα των χωρών του G10 έχουν σημειώσει άνοδο έναντι του δολαρίου φέτος. Το ευρώ έχει αυξηθεί κατά 14% έναντι του δολαρίου από τις αρχές του 2025, ενώ ο δείκτης του δολαρίου έναντι καλαθιού νομισμάτων έχει υποχωρήσει περισσότερο από 9%.

Οι αναλυτές βλέπουν όλο και περισσότερο το ευρώ να κινείται προς τα 1,20 δολάρια τους επόμενους μήνες. Αναλυτές της Societe Generale προβλέπουν ακόμη μεγαλύτερη ενίσχυση και περιμένουν πως το κοινό νόμισμα θα κορυφωθεί γύρω στα 1,25 δολάρια μεσοπρόθεσμα.

Το δολάριο ΗΠΑ παραμένει σταθερά υπό πίεση στις διεθνείς αγορές, καθώς οι επενδυτές εξετάζουν τον πιθανό αντίκτυπο του προϋπολογισμού του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ ειδικά όσον αφορά το τεράστιο χρέος και τις επικείμενες προθεσμίες που λήγουν στις 9 Ιουλίου για την επιβολή δασμών εάν δεν υπάρξουν συμφωνίες.